Пифы налог

Куда вложить деньги в 2018 году, чтобы не потерять

В наше нестабильное время люди имеющие деньги желают сохранить их, а в некоторых случаях и преумножить, поэтому интересуются мнением экспертов и аналитиков. На самом деле готовых рецептов нет. В одних странах в тяжелые времена выручали одни методы, в других – совсем иные способы сохранения капитала. В то же время есть закономерности, которые едины для всех государств и действуют во все времена.

СОДЕРЖАНИЕ

Большая часть членов общества совершенно не разбирается в политике. Им нет ни какого дела до экономических процессов, происходящих в стране и тем более они не желают вникать в тонкости государственного управления. Их интересует только один вопрос: как оптимально распорядиться своими денежными средствами во время кризиса.

Куда лучше вложить деньги

Чтобы это понять, познакомимся сначала с основными правилами инвестирования:

  1. Использовать необходимо только свободные денежные средства, которые остались после уплаты всех обязательных платежей и удовлетворения всех естественных потребностей (еда, одежда, лекарства и т.п.). Ни в коем случае, не следует вкладывать заемные деньги, так как при неудачном исходе инвестирования вы можете попасть в еще большие долги, что навсегда испортит вашу кредитную историю. Если вы умудрились занять деньги у родственников, вы можете окончательно испортить с ними отношения в случае неудачи.
  2. При инвестировании нужно рассчитывать только на регулярный доход, то есть деньги, которые вы из месяца в месяц зарабатываете обычным способом, а не путем вкладывания средств.
  3. Нужно иметь четкий план инвестирования, который должен постоянно меняться в зависимости от меняющейся обстановки. Вкладывать деньги необходимо в несколько разных проектов или направлений.
  4. Эксперты не советуют тратить полученную прибыль. Лучше ее вывести из одного проекта и вложить в более выгодное направление.
  5. Нужно постоянно следить за движением своих денег, остерегаться сомнительных проектов. Если появилась идея вложить деньги в новый проект, нужно лично проверить банк, направление или дело. В вопросе инвестирование нужно ориентироваться на свое чутье и никогда не слушаться друзей, родственников и тем более случайных «доброжелателей». Рынок инвестиций постоянно меняется и то, что вчера приносило доход, сегодня может загнать вас в долговую яму.

Где взять деньги – советы экспертов

Бывают случаи, кода вкладывание большой суммы, дает более существенные выгоды, но у вас этот момент нет такого количества денег. В этом случае, чтобы заработать, эксперты советуют найти других инвесторов и объединить усилия. Таким образом, создается совместный фонд, который финансисты называют пулом. Так вы даете старт более выгодному инвестированию, которое станет приносить большие проценты.

Подобные случаи бывают очень часто. Действительно, существует очень много людей, заинтересованных получать больший результат и которые ищут единомышленников.

Некоторые думают, что выражение «инвестирование» подразумевает значительное количество средств. Это совершенно неправильное суждение. Такое заблуждение приводит к тому, что у людей дома в «кубышках» находятся огромные суммы денег, которые лежат и не приносят дохода.

Инвестирование можно начать, имея даже 100 рублей. Главное выбрать правильную стратегию и найти соинвесторов, то есть коллег, которые также желают зарабатывать.

Что нужно делать, чтобы избежать инфляции

Одним из способов сохранения своих сбережений является хранение денег в банке. Причем они там не только могут храниться, но приносить доход. В этом случае очень важно правильно выбрать банк и депозит. Преимуществом такого распоряжения деньгами является страхование вклада. Сейчас сумма в 1млн.400 тыс. руб. нужно обязательно страховать, и при непредвиденных обстоятельствах государство обязуется вернуть эту сумму. Если у вас большая сумма, то ее лучше разбить на несколько банков. Самыми надежными считаются банки, где основной акционер — государство. Предлагаем вам список самых популярных банков:

Чтобы избежать инфляции можно прибегнуть к другому способу – инвестировать средства в ПИФы. Так называются специальные фонды, средствами которого, распоряжаются финансовые специалисты. Инвестиционные компании ведут свою деятельность на различных биржах и делают все, чтобы наши деньги работали. Такие организации контролируются государством, что обеспечивает нашу правовую защиту, как пайщиков. Все это обеспечивает честное сотрудничество инвесторов и паевых инвестиционных фондов.

Сумма инвестиций в ПИФы ничем не ограничиваются. Это может быть даже сумма в 1000 рублей. Если у вас большая сумма инвестиций, то лучше перестраховаться и сделать вклад в несколько ПИФов.

Очень эффективным способом сохранения денег является покупка недвижимости. Она может быть, как офисной, так и жилой. Быстрее всего после кризиса стоимость квартир начнет повышаться, и инвестор получит прибыль.

Можно долго не ждать и уже сейчас начать получать пассивный доход, сдавая недвижимость в аренду. Эксперты считают, что сейчас лучше вкладывать в экономное жилье, которое пользуется спросом во время кризиса и дает реальный результат.

Специалисты считают, что если недвижимость будет давать в год около 20% прибыли, то через 5-6 лет полностью окупиться и начнет приносить чистую прибыль.

Аренда же большой квартиры может принести только 5-6% годовых, что потребует два десятилетия для возмещения вклада. Максимальную выгоду может дать посуточная аренда недвижимости.

Недостатком такого способа является то, что не каждый россиянин имеет достаточно денег, чтобы делать такие масштабные инвестиции.

Надежным методом уберечь деньги является инвестирование в драгоценные металлы, в частности золота. Приобретаются металлы в форме слитков, которые хранятся в банковских учреждениях. Стоимость металла формирует специальный счет. Цена металла может колебаться, но в целом обеспечивается надежная прибыль от такого вида инвестирования средств. Если сделки с металлом производятся в обезличенном виде, то НДС не взимается. В противном случае налог составляет 18%.

Чтобы избежать инфляции можно купить платину, серебро или палладий. Доход обеспечивается путем рыночного удорожания металла. Данный способ может надежно защитить денежные средства от инфляции, так как налицо непрерывное повышение стоимости металла и высокая ликвидность операций.

Что необходимо, чтобы заработать

Оказывается в годы кризиса можно не только сохранить деньги, но и неплохо заработать. Как это сделать дает представление следующая таблица:

ПИФы Сбербанка. Отзывы о ПИФах Сбербанка

Если пришла пора задуматься о том, куда инвестировать накопленную или заработанную какую-либо сумму денег, а слово «инвестиция» практически ни о чем не говорит, то у вас есть повод порадоваться. Для того чтобы получать пассивный доход, нет нужды долгое время изучать финансовую науку, запоминать сложные термины, разбираться в графиках и схемах, анализировать падения рынка, приобретать опыт работы, обучаться тонкостям игры на рынке ценных бумаг. Не стоит изобретать велосипед, его уже давно придумали.

Что такое ПИФы Сбербанка?

Паевые инвестиционные фонды — это комплекс, который основан на доверительном управлении ресурсами (имуществом) фондов управляющими компаниями. Основные их функции – увеличение стоимости паев. Формируются ПИФы на основе средств инвесторов – частных лиц. Основной смысл инвестиционных фондов заключается в получении прибыли от активов, которые представляют собой ценные бумаги: облигации, акции, и т. п.

Инвестором в ПИФ может выступать любое частное лицо, которое приобретает паи – ценные бумаги, подтверждающие право владельца на часть имущества фонда. При этом, независимо от их количества, каждый инвестор обладает одинаковым объемом прав. Прибыль от активов распределяется между пайщиками пропорционально количеству паев.

Смотрите так же:  Образец приказа по проведению соут

Сбербанк. Управление активами

Паевые инвестиционные фонды — оптимальный вариант вложения свободных средств при ограниченном лимите времени и малом объемом знаний. Но, казалось бы, простой выход инвестирования ставит за собой следующие задачи, а именно: выбор компании или банка, которые берутся оперировать чужими деньгами. Как правило, в первую очередь на ум приходят крупнейшие игроки финансового сектора. И Сбербанк в этой линейке, конечно же, занимает лидирующие позиции.

До 2012 года управляющая компания этого банка носила имя «Тройка Диалог». Сегодня Сбербанк называет свое детище наиболее предметно – «Сбербанк Управление Активами». Суть функций от этого не меняется. Клиентам предлагается довольно большой перечень фондов для инвестирования. ПИФы Сбербанка представлены во всех отраслях экономики России. При этом стоимость пая составляет первоначально 15 тысяч рублей. Дальнейшие взносы значительно ниже – от 1,5 тысячи рублей.

Даже учитывая, что опыт работы с большим количеством ПИФов высокопрофессиональных менеджеров составляет более 10 лет, необходимо знать как отрицательные, так и положительные стороны вложения денег в паевые фонды и иметь хотя бы минимальные понятия о том, как выбрать фонд.

Портфель инвестиций

К 2014 году «Сбербанк Управление Активами» предлагает потенциальным пайщикам выбор из 23 паевых инвестиционных фондов. Каждый из них имеет как привлекательные стороны, так и настораживающие. Так, к примеру, ПИФ облигаций Сбербанка «Илья Муромец» предлагает потенциальным пайщикам довольно высокую стоимость пая, сбалансированное распределение средств для вложения в несколько отраслей экономики и низкие риски.

Для любителей «погорячее» всегда найдется свое предложение. Одним из самых доходных фондов является «Фонд рискованных облигаций». На момент его основания стоимость пая составляла 1,7 тысяч рублей. К маю 2014 года она выросла до 2,5 тысяч рублей. Но и доходность по сравнению с другими фондами просто потрясающая: 29,4 % за 36 месяцев, за прошедший период с января по май 2014 года – почти 3 %. И это при том, что большинство ПИФов за 5 месяцев не только не увеличили стоимость паев, а свели их к минусу. В чем же секрет успеха этого фонда?

Составляющие портфеля

Управляющая компания распределяет средства в ценные бумаги различных эмитентов. Для того чтобы читатель окончательно не запутался в терминах, разберемся с этим на примере одного из фондов – ПИФ «Добрыня Никитич». «Сбербанк Управление Активами» основала этот комплекс в июне 1997 года. Эмитенты «Добрыня Никитич» — это российские компании с высоким показателем ликвидности и потенциалом роста, а именно работающие в таких сферах, как:

Все акции эмитентов можно назвать составляющей инвестиционного портфеля. Но это будет не совсем точное определение. Покупая пай фонда с малыми рисками, начинающему инвестору стоит помнить о том, что доходность его довольно низкая. Именно поэтому более опытные пайщики советуют «не класть все яйца в одну корзину». Оптимальным будет вариант вложения средств хотя бы в два различных фонда: ПИФ с высокими рисками и доходностью и ПИФ с низкими рисками и стабильной доходностью. Такой вариант распределения капитала, как правило, имеет наибольшую эффективность.

Выбор компании осуществляют по оценке эффективности управления. Она заключается в сравнении с доходностью достигнутой и потенциальной. Но о ней будущий клиент наверняка не найдет информации. Потенциальную доходность ПИФов Сбербанка официально управляющая компания рекламировать не может. Лишь прошлые ее достижения могут служить показателем эффективности.

Отзывы и оценка фондов

Если для начала инвестор все же выбрал ПИФы Сбербанка, отзывы опытных пайщиков в интернете об их доходности будут первым шагом к ясной картине о работе управляющей компании. Общение на форумах, как правило, не открывает каких-либо цифр и процентов, не несет в себе полного анализа, но полезно с точки зрения практичности выбора инвестиционного портфеля.

Оценку фондов на этапе определения, в какой же из них стоит вкладывать деньги, все же придется делать самостоятельно. Задача эта не слишком сложная. На официальном сайте Сбербанка отчет о работе управляющей компании представлен в виде таблиц. В них содержится полная информация: названия фондов, стоимость пая в каждом из них, доходность за 36, 24, 12 месяцев работы, а также за прошедший период текущего года.

ПИФы Сбербанка России – плюсы выбора

  1. Самым большим плюсом является то, что вступить в фонд может практически каждый, не обладая специальными знаниями. ПИФ не требует от вкладчика пониманий всех тонкостей процесса, постоянного внимания и слежения за ростом капитала. Этим всецело занимается управляющая компания.
  2. Второй плюс – следствие первого: экономия личного времени клиента. Надежность банка дорогого стоит. Нет нужды тратить время на постоянный контроль над ходом рыночных падений и взлетов, непосредственно участвовать в процессе и так далее. Как только клиент Сбербанка покупает пай в ПИФе, его бумагами начинают заниматься профессиональные менеджеры.
  3. Доступная сумма первоначального взноса. 15 тысяч рублей – небольшой стартовый капитал для начала инвестиционной деятельности.
  4. Несложность оформления. Чтобы вступить в ПИФы Сбербанка, достаточно при себе иметь только необходимую сумму денег и паспорт. Клиент управляющей компании должен написать заявление на приобретение пая. И все. Продать пай так же легко, как и приобрести, то есть тоже достаточно написать заявление в офисе управляющей компании.
  5. Ликвидность паев. ПИФы Сбербанка России довольно разнообразны по своим характеристикам. Есть фонды с высокой доходностью и высокими рисками и, напротив, с минимальными рисками, стабильным доходом, но высоким показателем ликвидности. Такие ПИФы предполагают продажу пая быстро, с наименьшими затратами времени и практически без потерь в стоимости.
  6. Налоги. Ими облагается только доходность ПИФов Сбербанка. Если быть более конкретным, то чистая прибыль. Снимается налог с нее автоматически, в размере 13%. Естественно отпадает необходимость в самостоятельной подаче декларации в налоговую инспекцию.
  7. Диверсификация инвестиций. Для снижения возможных рисков средства пайщика распределяются для покупки облигаций и акций разных отраслей экономики Российской Федерации. Это позволяет инвестиционному портфелю стать более устойчивым к падениям рынка.
  8. Безопасность вложений под контролем государства. Риск безвозвратных финансовых потерь сведен к минимуму, так как вложенные деньги пайщиков хранятся не на счетах управляющей компании. Средства перечисляются в специальный депозитарий. Контроль над ним осуществляют государственные органы.

Минусы вложения средств в ПИФы

  1. Отсутствие гарантий. Не один инвестиционный фонд не дает уверенности в том, что пайщик получит прибыль в тот или иной период времени. Все зависит от поведения рынка и того, насколько опытны и квалифицированы трейдеры фонда. Риски всегда присутствуют.
  2. Завышение стоимости пая. Делается это для привлечения новых инвесторов. Механизм завышения довольно прост. Перед отчетным периодом управляющая компания закупает акции тех предприятий, которые уже есть в портфеле, тем самым повышая его стоимость. Естественно в цене поднимается и пай. После отчетного периода ненужные акции сбрасываются. Стоимость пая падает.

Начинать инвестиционную деятельность практичнее всего, вкладывая деньги в ПИФы Сбербанка. Доходность, отзывы, максимум открытой информации, доступная отчетность это подтверждают.

Вечно живой. Почему Владимир Ленин ошибся в оценке олигархического капитализма

В1915 году Ленин имел все основания думать, что социалистическую революцию ждать придется долго. Прошло уже 10 лет с тех пор, как царское правительство подавило революцию 1905 года, и Столыпинская реформа спровоцировала бурный экономический рост по всей России. А тут грянула Первая мировая, и начался мощный патриотический подъем. Застряв в нейтральной Швейцарии, Ленин засел в библиотеке и погрузился в изучение теории развития капитализма. Результатом его исследования стала работа «Империализм, как высшая стадия капитализма».

Перечитывая этот труд сегодня, нельзя не удивиться, насколько точно в нем описана система олигархического капитализма, возникшая в России в 1990-е годы. Горькая ирония судьбы: Россия сбрасывает, наконец, кандалы ленинского коммунизма и сейчас же выстраивает капиталистическую систему по образцу… того же основоположника коммунизма. Но ведь и сама советская экономика была построена по чертежам «монополистического капитализма», о котором писал Ленин, — только под контролем не финансовых олигархов, а партийных чиновников. Неудивительно, что для большинства бизнес-магнатов ельцинской эпохи, как и для многих политиков-реформаторов, такая искаженная версия капитализма казалась вполне нормальной. Ведь все они учили ленинскую теорию в школах и институтах…

Смотрите так же:  Актуальность темы трудовой договор

Напомним, в чем суть теории. Маркс, как известно, видел главную слабость капиталистической системы в неограниченной конкуренции, которая приводила к экономическим кризисам, банкротствам, всеобщему обнищанию и т.д. Но к 1915 году капиталистическая система сильно изменилась. «Основной особенностью новейшего капитализма является господство монополистических союзов крупнейших предпринимателей, — пишет Ленин. — Такие монополии всего прочнее, когда захватываются в одни руки все источники сырых материалов. И мы видели, с каким рвением международные союзы капиталистов направляют свои усилия на то, чтобы …скупить, например, железорудные земли или нефтяные источники». На этой стадии «некоторые основные свойства капитализма стали превращаться в‑свою противоположность… Экономически основное в этом процессе есть смена капиталистической свободной конкуренции капиталистическими монополиями».

Главные черты новый системы — крайняя концентрация капитала; «так называемая комбинация, т.е. соединение в одном предприятии разных отраслей промышленности»; полное господство финансовой олигархии, которая «владычествует и над прессой и над правительством»; переплетение государственных и частных монополий.

«Картели договариваются об условиях продажи, сроках платежа и пр. Они делят между собой области сбыта. Они определяют количество производимых продуктов. Они устанавливают цены. Они распределяют между отдельными предприятиями прибыль… Использование «связей» для выгодной сделки становится на место конкуренции на открытом рынке». У картелей также необычная ценовая стратегия. «Внутри страны картель продает свои продукты по монопольной — высокой цене, а за границу сбывает втридешева».

Правящие в этой системе «финансовые олигархи», пишет Ленин, не хотят свободного рынка, они жаждут установить свое господство над рынком. «Каких-нибудь три-пять крупнейших банков любой из самых передовых капиталистических наций осуществили «личную унию» промышленного и банкового капитала, сосредоточили в своих руках распоряжение миллиардами и миллиардами, составляющими большую часть капиталов и денежных доходов целой страны… Отсюда — необычайный рост класса или, вернее, слоя рантье, т.е. лиц, живущих «стрижкой купонов», — лиц, совершенно отделенных от участия в каком бы то ни было предприятии, — лиц, профессией которых является праздность».

По Ленину, система олигархического капитализма неустойчива и в конце концов обречена на провал. Главная причина: монополии имеют «тенденцию к застою и загниванию».

Во многом Ленин очень метко охарактеризовал экономику своего времени, а некоторыми предсказаниями попал в точку — он даже говорил о грядущем создании «Соединенных Штатов Европы». Но в основном, конечно, он грубо просчитался. Капиталистическая система не сгнила, а, наоборот, осуществила потрясающий подъем. Чудовищные монополии так и не захватили всю экономику, малые предприятия не вымерли. Совершенство германской промышленности, например, обеспечено фундаментом из десятков тысяч мелких и средних предприятий, находящихся обычно в семейном владении — так называемый Mittelstandt. Так же в Японии — несмотря на то, что японская промышленность известна такими гигантами, как Sony, Matsushita и Toyota, они в свою очередь опираются на множество мелких производителей. Если взять обычную копировальную машину Canon, например, то 70% ее частей производятся независимыми фирмами — мелкими и средними предприятиями, находящимися в семейном владении.

Почему так просчитался вождь мирового пролетариата?

Прежде всего Ленина подвел его безграничный цинизм. Он был убежден, что в капиталистических странах госаппарат раболепно обслуживает лишь интересы крупного капитала. Ленин не мог себе представить, что государственные служащие могут остаться верными принципам справедливости и гражданской ответственности. Он только насмехался над европейцами, призывавшими к «чувству ответственности» и «чувству долга», а призывы к христианским ценностям просто обозвал «лицемерием английских попиков».

Но как тогда объяснить принятие в США в 1890 году первого антитрестовского закона? Или разрушение нефтяной монополии Рокфеллера, на которое пошел в 1907 году президент Теодор Рузвельт, потомок одной из богатейших семей Нью-Йорка? А несколько десятилетий спустя США разрушили телефонную монополию AT&T — и этот шаг лег в основу бурного роста телекоммуникаций и интернет-экономики. Как объяснил бы это Ленин?

Второй просчет Ленина: финансовые монополии так и не овладели рынком. Экономика капиталистических стран в начале ХХ столетия действительно была сильно монополизирована, и в ней заправляла горстка крупных банков вроде Deutsche Bank и JP Morgan. Однако сегодня в США, например, банковский капитал играет сравнительно незначительную роль в развитии экономики — его заменили более децентрализованные и динамичные фондовые рынки.

По расчетам Ленина, этого не должно было случиться. «Смена старого капитализма, с господством свободной конкуренции, новым капитализмом, с господством монополии, выражается в падении значения биржи», — писал он. А‑институт открытого акционерного общества он вообще считал чистым вздором: «Система участия позволяет безнаказанно обделывать какие угодно темные и грязные дела и обирать публику». Законопроекты о защите конкуренции или государственном регулировании фондового рынка, любое стремление к «демократизации» владения акциями он считал «фантазией сладеньких реформистов».

Однако «сладенькие реформисты» добились своего. В 1930-е годы Франклин Рузвельт — кузен Теодора — при поддержке крупных биржевых игроков ввел серию законов, регулирующих фондовые рынки, что сильно ограничило возможность крупных инсайдеров обжуливать мелких инвесторов. Сегодня большая часть американского акционерного капитала и частных долговых обязательств находится не в руках горсточки олигархов, а в ПИФах и пенсионных фондах. Через ПИФы более 80 млн американцев инвестируют в фондовые рынки, а если учесть пенсионные фонды, то почти все взрослое население США имеет долю в фондовом рынке. Вот тебе и народный капитализм.

Как социалисты времен Маркса не рассчитывали на способность консервативных политиков вроде Бисмарка усвоить разумные части социалистической программы (широкое медицинское и пенсионное страхование, например), так и Ленин недооценил способность капиталистической системы исправить собственные перегибы. Факты налицо: «правящий класс» в капиталистических странах, в том числе и представители большого бизнеса, признал, что монополизация экономики — явление отрицательное и с ним нужно бороться. Типичный пример — налог на наследство, который в большинстве стран с развитой экономикой составляет более 50%. Задача такой налоговой политики — не допустить формирования класса наследственных магнатов, доминирующих в экономике, как это было до эпохи индустриализации. И схема успешно работает. К примеру, сегодня два главных представителя семьи Рокфеллеров, Дэвид и Лоренс, хотя и являются миллиардерами, но их состояние — это менее полпроцента стоимости тех нефтяных компаний, которые основал их дед.

Последний просчет Ленина состоял в недооценке способности новых технологий подрывать старые монополии. Например, автомобили подорвали монополию железных дорог. С распространением персональных компьютеров в 1980-х компания IBM потеряла свое господство над рынком компьютерной техники. А сотовые операторы и интернет подрывают сегодня местные монополии традиционной связи.

Ленин характеризует олигархический капитализм как «переходный или, вернее, умирающий капитализм». Переходный в том смысле, что он неизбежно ведет к «полному обобществлению производства», то есть экспроприации.

В этом, пожалуй, Ленин и прав: когда экономика становится монополизированной и подконтрольной олигархам, есть только два выхода — либо социализм, либо свободная конкуренция и демократия. Вот такой выбор.

Что такое свободный денежный поток

Многие люди считают, что показателем эффективности деятельности компании является ее прибыльность. Однако многие статьи расходов и доходов, которые записываются в балансовый отчет, не привязаны к реальным деньгам. Речь идет об амортизационных отчислениях и курсовых переоценках активов. Также часть прибыли уходит на капитальные затраты и текущую деятельность. Реальное понимание о количестве зарабатываемых денег дает свободный денежный поток.

Смотрите так же:  Патент мигранты 2019

Содержание статьи

Место свободного денежного потока среди других финансовых индикаторов

В процессе деятельности предприятия возникает несколько видов денежных потоков. Общее (валовое) количество денег фиксируется в показателе NCF (чистый денежный поток), который формируется на основе суммирования всех положительных и отрицательных финансовых операций от инвестиционной, финансовой и операционной деятельности фирмы. Однако гораздо более выразительным является другой показатель.

Свободный денежный поток (FCF – free cash flow) – это сумма денег, которая остается в распоряжении собственников и инвесторов после вычета всех налогов, а также капитальных вложений. Фактически это наличные средства, которые повышают акционерную стоимость компании и расширяют базу ее активов. Если FCF имеет хороший положительный показатель, то предприятие может разрабатывать и выпускать новую продукцию, выплачивать повышенные дивиденды, приобретать активы, следовательно, становится более привлекательным для своих акционеров.

Как вычисляется свободный денежный поток

В деятельности любого предприятия выделяется два основных вида свободных денежных потоков:

  • Свободный поток предприятия (FCFF) – это деньги после вычитания капитальных затрат и налогов, но до расчета по кредитным процентам. Он применяется для понимания реальной стоимости самого предприятия и важен для кредиторов и инвесторов.
  • Свободный поток на свой капитал (FCFE) – это средства, оставшиеся после вычета процентов по займам, налогам и расходам на операционную деятельность. Показатель важен для собственников и акционеров, так как оценивает акционерную стоимость фирмы.

Объективно рассчитать свободный денежный поток компании (или фирмы) можно несколькими способами. Основными элементами его структуры являются:

  • инвестиции чистые в капитал оборотный;
  • инвестиции чистые в капитал основной;
  • деньги от операционной деятельности предприятия после уплаты налогов.

Первые две позиции берутся из балансового отчета.

Для поиска показателя свободного потока предприятия чаще всего используется такая формула:

  • Tax – величина налога на прибыль;
  • DA – показатель амортизации активов (нематериальных и материальных);
  • EBIT – размер прибыли до уплаты всех налогов;
  • ∆WCR – сумма капитальных расходов, может использоваться также термин CAPEX;
  • CNWC – динамика оборотного чистого капитала (расходы на покупку новых активов). Он исчисляется по такому принципу: (Зi + ЗДi – ЗКi) – (Зо +ЗДо – ЗКо),где З – запасы, ЗД – задолженность дебиторская, ЗК – задолженность кредиторская. От суммы этих показателей за текущий период (индексi) отнимается сумма аналогичных величин за предыдущий временной отрезок (индексo).

Есть и другие варианты расчетов. Например, в 2001 году была предложена следующая методика:

  • CFO обозначает сумму денег от операционной деятельности компании;
  • Tax – налог на прибыль (процентная ставка);
  • Interest expensive – затраты по процентам;
  • CFI – средства от деятельности инвестиционной.

Некоторые используют максимально простую формулу для вычисления величины искомого показателя:

FCFF = NCF – CAPEX, где

  • NCF – чистый денежный поток;
  • CAPEX – расходы капитальные.

Поток FCFF создается активами компании (операционными и производственными) и направлен инвесторам, поэтому его значение равно общей сумме выплат, это правило действует и в обратном порядке. Это правило носит название тождества денежных потоков и записывается графически так: FCFF = FCFE (финансы собственникам) + FCFD (финансы кредиторам)

Показатель потока свободного на свой капитал (FCFE) указывает на оставшуюся в распоряжении акционеров и собственников сумму после расчетов по все налоговым обязательствам и обязательным вложениям в операционную деятельность предприятия. Важнейшими критериями здесь являются:

  • NI (Net Income) – чистая прибыль фирмы, величина его берется из бухгалтерского отчета;
  • DA (Depletion, Depreciation & Amortization) – амортизация, истощение и износ, показатель бухгалтерской отчетности;
  • ∆WCR (CAPEX) – затраты на текущую деятельность (капитальные расходы), их можно найти в отчете об инвестиционной деятельности.

В конечном итоге общая формула носит такой вид:

кроме аббревиатур, разъясненных выше, здесь применяются еще некоторые:

  • Investment – объем осуществленных компанией инвестиций в краткосрочные активы, источник – бухгалтерский баланс;
  • Net borrowing – это дельта между уже погашенными и вновь полученными кредитами, источник – финансовая отчетность.

Однако некоторые «расходные» статьи (например, амортизация) не ведут к реальному расходованию средств, поэтому нередко применяется несколько другая система исчисления этого показателя. Здесь используется величина потока денег от производственных операций, в котором уже учтены изменения капитала оборотного, чистая прибыль, показатель также откорректирован на амортизацию и иные неденежные операции:

FCFE = CFFO — ∆WCR + Net borrowing

Фактически, основная разница между рассмотренными видами свободных потоков денег заключается в том, что расчет FCFE производится после получения (уплаты) долгов, а FCFF – до этого.

Миллиардер Уоррен Баффет пользуется самой консервативной методикой оценки данного показателя, который он называет Owner`s earnings (прибыль собственника). В своих расчетах, кроме привычных индикаторов, он учитывает также среднегодовой объем средств, которые следует инвестировать в основные средства для сохранения рыночной конкурентной позиции и объемов производства в долгосрочной перспективе.

Как применяется показатель FCF на практике

В идеале у стабильно работающего предприятия в нормальной экономической ситуации показатель FCF в конце года или другого периода, являющегося отчетным, должен быть положительным. Такое положение вещей дает возможность фирме своевременно погашать все свои обязательства, а также расширяться (выпускать новую продукцию, модернизировать оборудование, диверсифицировать рынки сбыта, открывать новые объекты).

Говоря другими словами, сумму FCF собственник может изъять из оборота, без риска понизить капитализацию компании и потерять ее рыночные позиции.

Если FCF выше нуля, то это означает следующее:

  • своевременная выплата акционерам дивидендов;
  • повышение стоимости ценных бумаг компании;
  • возможность провести дополнительную эмиссию акций;
  • собственники и менеджмент предприятия являются эффективными управленцами.

Если свободный денежный поток имеет отрицательное значение, то это может свидетельствовать о двух возможных вариантах состояния компании:

  • предприятие убыточно;
  • руководство предприятия инвестирует крупные средства в его развитие, что может дать отдачу в долгосрочной перспективе за счет высокого уровня доходности.

Чтобы понять реальное состояние фирмы, необходимо, кроме текущего положения, также изучить стратегию ее развития. Чтобы повысить стоимость компании, нужно использовать рычаги роста, к числу которых относятся:

  • оптимизация налогообложения;
  • пересмотр направления капитальных вложений;
  • увеличение выручки и снижение затрат для повышения EBIT;
  • приведение к допустимому минимуму активов за счет повышения их эффективности.

Инвесторы часто используют показатель свободного потока денег для расчета целого ряда статистических и динамических коэффициентов, оценивающих эффективность работы и прибыльность предприятия, среди них IRR (норма прибыли внутренняя), DPP (срок окупаемости дисконтированный), ARR (рентабельность проекта инвестиционного), NV (стоимость текущая).

Похожие публикации:

  • Проводки земельный налог Какие проводки при начислении земельного налога (учет) Как правильно это сделать, чтобы избежать конфликтов с налоговой инспекцией? Содержание Что нужно знать? ↑ Величина земельного налога зависит от категории земельного участка. […]
  • Договор совместительство врача Стимулирующие выплаты это по заработной плате Стимулирование труда — это установление конкретных форм, размеров, условий получения вознаграждения с целью формирования определенного трудового поведения работника и начисления работнику […]
  • Судебные приставы калининского района уфы Судебные приставы калининский район уфа Судебные приставы в Уфе Судебные приставы в Уфе Найти все судебные приставы в Уфе, а также посмотреть расположение на карте города. Адреса, телефоны и график работы всех Уфы. Материалы на […]
  • Износ авто по осаго Расчет износа авто ОСАГО ВНИМАНИЕ! С 19.09.2014 года вступили в силу новые правила расчета износа ТС в соответствии с требованиями Единой методики ЦБРФ. Калькулятор износа по методике на этой странице. Калькулятор ОСАГО (до 19 […]
  • Сколько денег платят опеки Как получить декретные неработающей женщине? Рождение ребёнка всегда требует материальных затрат. О работающих женщинах, готовящихся стать матерью, государство позаботилось. Они защищены в социальном плане и ещё до момента родов […]
  • Обжаловать незаконное увольнение Основания для снятия с очереди на улучшение жилищных условий Снятие с очереди на улучшение жилищных условий – процедура, проводимая специальной комиссией. Она выносит отказ с указанием причины. Дорогие читатели! Статья рассказывает […]